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好想你红枣业务连年亏损 百草味似乎独木难支

  这是一场“红色革命”!这是健康的财富!这是生生不息的财富!在官网上,A股红枣第一股好想你用诗一般的华丽辞藻,阐释着公司核心产品红枣价值。而其掌门人石聚彬起家于红枣,并因此跻身资本市场,但如今红枣业务俨然已成鸡肋。
  记者根据好想你历年财报推算发现,至少是从2015年开始,至今年前三季度,连续四年零九个月,其红枣业务处于亏损状态。
  为扭转红枣经营颓势,2016年,公司斥资3.55亿进行智慧门店建设。然而三年后,公司取消了这一募投项目,因为已投入门店项目收益未达预期。
好想你红枣
  目前,好想你的经营业绩基本上靠百草味支撑。2016年,好想你溢价约18倍收购百草味,没想到如今已经成为公司顶梁柱。
  只是,百草味似乎是独木难支。今年二三季度,好想你的扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)均为亏损。
  备受关注的是,好想你的股东在限售股解禁后接连大肆减持套现。除了收购标的公司百草味原股东外,石聚彬也多次套现。截至目前,其累计已套现约3亿元。
  核心红枣业务再度亏损
  起家、发家的红枣业务,如今已成好想你净利润的累赘。
  今年前三季度,好想你实现营业收入40.41亿元,同比增长13.44%,净利润(归属于上市公司股东的净利润)1.31亿元,同比增长21.24%。由于公司未披露红枣业务经营情况,但从今年半年报看,红枣业务经营业绩还在下滑。
  上半年,红枣业务收入为3.89亿元,占公司营业收入的13.61%。去年同期,红枣业务收入为4.38亿元、占比为16.69%。上半年,核心子公司杭州郝姆斯食品有限公司(简称杭州郝姆斯,百草味母公司)实现净利润1.35亿元。由此推算,红枣业绩仍旧亏损。
  长江商报记者发现,不只是今年,至少是从2015年开始,好想你的红枣业务就已陷入亏损。
  好想你成立于1992年,2011年5月进入A股市场。上市当年,公司净利润为1.13亿元,看上去还算不错。然而,从上市第二年开始,扣非净利润连续4年下降。2012年,扣非净利润为0.93亿元,到2015年则亏损0.29亿元。
  2015年,好想你仍然是红枣单品打天下,超过90%以上的收入来自红枣。这意味着,上市第五个年头,红枣业务开始亏损。
  2016年至2018年,好想你实现的扣非净利润分别为—0.38亿元、0.63亿元、0.91亿元,从2017年开始扭亏为盈,并逐渐增长。但这,并不是红枣功劳。
  2016年,好想你曾溢价18倍作价9.6亿元收购杭州郝姆斯100%股权,一方面将产品拓展至坚果、果干类,另一方面借此进行电商布局。2016年至2018年,杭州郝姆斯实现的扣非净利润分别为0.56亿元、0.87亿元、1.21亿元,均超过好想你当年的扣非净利润。
  记者据此初步判断,2016年至2018年,好想你的红枣业务持续亏损,且红枣业务的营业收入在不断下降。2018年,公司营业收入49.49亿元,红枣业务收入仅8.68亿元,占比为17.54%。而在2017年,红枣业务收入为9.61亿元,占比为23.61%。
  综上,2015年至今年前三季度,好想你的红枣业务持续亏损,亏损期长达四年零九个月。不出意外,今年四季度仍将亏损。
  纠结的红枣前途未卜
  从公开信息看,好想你一直想做大做强红枣这一核心主业。
  2015年,好想你首度亏损之时,公司就在积极筹划布局,试图全力摆脱经营困境。
  在电商火热之时,好想你试图进行产业转型布局。其云商城就是触网行动,拓展线上销售渠道。同时,公司通过定增拟募资9.6亿元,一方面收购杭州郝姆斯,联姻百草味。另一方面,计划通过定增对线下专营红枣的现有市场门店系统转型升级,即智慧门店项目。
  根据公司当时说法,智慧门店项目,主要建设内容包括,新开好想你红枣旗舰店270家、好想你O2O移动专卖店635家、信息系统建设、全品类供应链建设等,对好想你现有市场门店系统转型升级,全面推广好想你红枣旗舰店与好想你O2O移动专卖店运营模式,构建以门店为中心的社区O2O价值链。
  该项目原本计划使用3.55亿募资进行建设。然而,截至去年底,仅投入2842.18万元,投资进度为8.02%。
  对此,公司解释,目前已投入的门店项目收益未达预期,公司一直在根据市场形势变化进行阶段性投入建设智慧门店,避免盲目扩张,造成资源浪费。
  今年1月31日,公司临时股东大会通过决议,终止“智慧门店项目”,将剩余募集资金永久补充流动资金。
  提振红枣业务的计划半途而废,但好想你仍然是不意愿放弃起家的根基。去年4月27日,公司公告称,拟通过银行借款及自筹资金方式投资4.41亿元,在郑州建设年产1万吨电商代工红枣及其休闲食品项目。
  红枣业务跌跌不休,如此大规模建设,究竟是想增强红枣产品盈利能力,还是对红枣业务的不舍之情?
  值得一提的是,在去年,子公司沈阳好想你奥星枣业已被注销,安徽好想你智能营销科技51%股权已被转让。
  竞争劣势已显,股东密集减持
  红枣业务不济,好想你似乎已陷入困局。目前,好想你的经营业绩靠百草味在支撑,但已是独木难支。
  今年前三季度,公司实现净利润1.31亿元,但扣非净利润只有0.73亿元,同比下降11.95%。这是公司收购百草味后首次下降(不含2016年)。
  从单个季度看,今年二三季度,公司分别亏损0.19亿元、0.10亿元。
  其实,休闲品市场已显竞争之势。近年来,良品铺子、三只松鼠等都在积极布局。在此情况下,百草味能否坚守阵地、保持持续盈利,面临严峻考验。
  经营面临巨大挑战,好想你的股东似乎有“跑路”之意。今年10月10日,持股5.38%的重要股东张五须减持75.24万股,未来三个月内仍将减持438.33万股。
  百草味原股东减持更为频繁。杭州郝姆斯原大股东杭州浩红为好想你第二股东,其持有的股份五年期内分批解禁,每期解禁比例为10%、20%、20%、20%、30%。2017年12月,首批限售股解禁两个月后,杭州浩红减持341万股。去年,减持312.98万股。今年,杭州浩红在解禁前两个月便披露减持计划,即计划减持1547万股,而当时其所持流通股仅1400万股。另一股东杭州越群所持268.74万股已减持完毕。
  石聚彬也减持了不少。2014年,上市满3年,限售股解禁,其首次减持300万股,套现0.57亿元。2015年2月,再次减持套现0.37亿。去年,通过将2600万股股份协议转让给自然人张五须,一次性套现1.85亿。如今,张五须也在减持。
  至此,石聚彬已累计套现约3亿元。此外,石聚彬所持好想你72.17%股权处于质押状态。

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